Tweet 0 COMENTARIOS

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) anunció este miércoles una reducción de 50 puntos básicos en la tasa de interés. Este movimiento llega después de once aumentos consecutivos desde marzo de 2022, con el objetivo de controlar la inflación que había alcanzado un máximo en décadas del 9,1% anual en medio de la pandemia.

Hasta julio del año pasado, las tasas se mantuvieron en un rango entre 5,25% y 5,5%, el más alto desde 2001. Ahora, el banco central estadounidense ha reducido ese margen a un intervalo del 4,75% al 5%, marcando el inicio de lo que se espera sea un ciclo de relajación de la política monetaria. Esta decisión llega en medio de inquietudes sobre la estabilidad del mercado laboral y una leve desaceleración económica.

El comunicado de la Fed señala que el comité ha ganado confianza en que la inflación está encaminada hacia su objetivo del 2%, aunque reconoce la existencia de riesgos para sus metas de inflación y empleo. En tanto, la gobernadora Michelle Bowman discrepó, argumentando que prefería una reducción menor, de solo un cuarto de punto porcentual.

Los funcionarios de la Reserva Federal proyectan que la tasa de referencia seguirá disminuyendo: otro medio punto porcentual hacia finales de este año, un punto porcentual adicional en 2025 y medio punto más en 2026, alcanzando un rango final entre 2,75% y 3%. A pesar de que la inflación persiste en niveles elevados, la Fed decidió recortar la tasa ante los avances en la lucha contra la inflación y los riesgos equilibrados.

En una rueda de prensa posterior al anuncio, el presidente de la Fed, Jerome Powell, expresó su optimismo sobre la economía estadounidense. Señaló que no hay indicios de una recesión o desaceleración significativa en el horizonte, destacando un mercado laboral robusto, una inflación en descenso y un crecimiento sólido.

Tasa de la Fed: qué es y por qué es importante

La tasa de fondos federales es la referencia clave para el sistema financiero estadounidense, y su influencia se extiende a la tasa interbancaria, que regula los préstamos entre bancos. Estos deben mantener un nivel mínimo de reservas, ya sea como saldo en la Fed o en efectivo, que históricamente ha sido del 10% de los depósitos.

Con ajustes en esta tasa, la Fed controla el costo del dinero en los préstamos interbancarios, lo que impacta en toda la economía. Cuando las tasas bajan, el crédito se vuelve más accesible, lo que impulsa la actividad económica. En cambio, cuando la inflación es una amenaza, la Fed eleva las tasas para retirar dinero de la circulación, enfriando el consumo y la oferta, aunque con riesgos de recesión.

En Argentina, el Banco Central ha implementado estrategias similares con tasas de interés a través de distintos instrumentos, como las Leliq (Letras de Liquidez) y los Pases pasivos. Con la reciente eliminación de estos pasivos remunerados en pesos, fueron reemplazados por las Lecap (Letras Capitalizables) y las LeFi (Letra Fiscal de Liquidez), bajo un esquema de emisión cero.

Por qué la Fed reduce la tasa ahora tras once alzas consecutivas desde 2022

A diferencia de otros bancos centrales, como el Banco Central Europeo, que han estado recortando tasas durante varios meses, la Fed ha sido más cautelosa. Sin embargo, recientes datos económicos indicaron un camino más claro para reducir las tasas en Estados Unidos.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mostró una caída de cuatro décimas en agosto, alcanzando una tasa interanual del 2,5%, el valor más bajo desde febrero de 2021. Al mismo tiempo, el mercado laboral estadounidense ha mostrado señales de enfriamiento, con un menor ritmo de creación de empleo, aunque el desempleo sigue en niveles históricamente bajos, alrededor del 4,2%. Esto representa a 7,1 millones de personas desempleadas, un aumento de aproximadamente 800.000 en comparación con el año anterior.

Recorte de la tasa de la Fed: cuál es el impacto en Argentina

El mercado bursátil argentino mostró leves movimientos dispares este miércoles tras el anuncio de la reducción en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, una medida que, según los operadores, ya había sido anticipada y reflejada en los precios.

En Estados Unidos, los principales índices bursátiles fluctuaron entre ganancias y pérdidas tras la decisión de la Fed: el S&P 500 retrocedió un 0,3%, el Dow Jones bajó un 0,2%, y el Nasdaq, centrado en el sector tecnológico, cayó un 0,3%.

La reducción de 50 puntos básicos, la primera en cuatro años, estaba en línea con lo que preveían la mayoría de los analistas. Esta decisión incrementa la posibilidad de una mayor liquidez hacia economías emergentes, ya que los inversores podrían buscar alternativas fuera de Estados Unidos.

En el mercado local, el índice S&P Merval registró un leve aumento del 0,1%, alcanzando los 1.815.099 puntos, acercándose al máximo de 1.856.001 unidades que se había alcanzado el lunes. En cuanto a los ADR y acciones argentinas que cotizan en dólares en Wall Street, el balance fue mixto. Entre los que obtuvieron ganancias destacaron Loma Negra (+4,7%) y Banco Francés (+3,7%).

No obstante, entre las consecuencias que podría tener para el país, se cuentan las siguientes: 

• Un dólar más débil: La baja de tasas en Estados Unidos desincentiva el flujo de capitales hacia ese país, haciendo que los inversores busquen mayores rendimientos en otros mercados. Esto podría beneficiar a economías emergentes, como la argentina, que ofrece tasas relativamente altas. La posibilidad de atraer fondos de inversión podría generar un impulso en la actividad económica local.
• Mejores precios para las materias primas: Un dólar más débil podría favorecer un aumento en los precios de productos exportables de Argentina, como los granos y sus derivados, medidos en dólares. Esto fortalecería el superávit comercial del país.
• Financiamiento más accesible: Argentina necesita divisas y su deuda soberana está mayoritariamente denominada en dólares, por lo que una baja en la tasa de la Fed es una noticia positiva. Esta tendencia podría facilitar el acceso a los mercados internacionales de deuda, reduciendo los costos de financiamiento y mejorando el riesgo país.